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1万亿元来了！对这些行业都有好处|新景智库

加大对中小企业的支持力度。

数据图。图片来源：Unsplash

文 | 新京智库首席研究员 柯锐

7月9日晚，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳步下降，中国人民银行决定于2021年7月15日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

7月7日，国务院常务会议提出，要及时运用RRR减让等货币政策工具，加强对实体经济特别是中小企业的金融支持。仅仅两天后，央行就完全下调了RRR利率。

降准释放长期资金约1万亿元

央行上一轮RRR降息是在去年上半年。当时央行连续三次下调RRR，以应对疫情，支持实体经济发展。

此次央行表示，今年以来，部分大宗商品价格持续上涨，部分小微企业面临成本上升等经营困难。中国坚持货币政策的稳定性和有效性，没有泛滥，而是精准发力，加大对小微企业的支持。

再次提到对小微企业的支持。

央行还表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，坚持稳定原则，保持流动性和支持中小企业、绿色发展、科技创新,的合理充裕，为高质量发展和供给侧结构性改革创造合适的货币金融环境。

可见，稳健的货币政策取向并没有改变。此外，资金支持的方向也很明确。

此次RRR降息的目的之一是为了更好地支持实体经济。

据悉，央行此次RRR降息是一次全面降息，可释放约1万亿元长期资金。

值得注意的是，此次RRR下调与此前的RRR下调不同，是在CPI(居民消费价格指数)下降、PPI(工业生产者出厂价格指数)波动、大宗商品(原材料)上涨的背景下发生的。

最新数据显示，6月CPI和PPI同比涨幅均有所回落，价格总体平稳。上半年CPI同比上涨0.5%，远低于今年3%的通胀控制目标。尤其是最近猪肉价格下降了36.5%，引起了广泛关注。

大宗商品和原材料价格大幅上涨的同时，PPI却有所回落，说明实体经济尤其是中小企业运行不容乐观，支撑至关重要。与此同时，PMI(中国制造业采购经理指数)从去年11月的峰值52.1%持续下降至6月的50.9%，反映出经济走弱的迹象。

因此，RRR降息和释放流动性的针对性很强，时机也相当合适。1万亿元的释放，只要对其流向进行准确引导和控制，将有助于中小企业发展，促进投资，助推实体经济发展。

对楼市和股市有何影响？

总的来说，RRR降息有利于缓解房地产企业的资金压力，这对按揭购房者来说是个好消息。

RRR降价的消息传来，一些房地产经纪人报告说，房价仍可能上涨。然而，这真的是有人说的房市“兴奋剂”吗？恐怕答案可能不是。

今年以来，很多热点城市的二手房贷款都出现了短缺。

据媒体报道，近日，全国多个地方房贷紧张，武汉、郑州、广州等多个城市传出“二手房贷款暂停”的消息。虽然一些城市的二手房贷还没有明确宣布全面停止，大部分银行都用了“排队”这个说法，但房贷荒已经出现了。

例如，某国有银行武汉分行的一名工作人员透露，现在按揭贷款的额度确实很紧张，有了相关的临时控制，新房贷款好，二手按揭贷款严格控制，银行无法给购房者一个准确的放款t

数据显示，6月份，全国72个重点城市中，有46个城市房贷周期延长，占比超过60%。

一个

般来说，降准对银行流动性有利，有助于后续银行贷款政策的宽松。

不过，根据央行的消息，此次降准主要是为了更好的支持实体经济，“有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。”

因此，以为降准后楼市将“火爆”的想法，并不现实。

在坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，和“稳地价、稳房价、稳预期”目标的背景下，大量资金流入房地产市场的概率极小。

▲多个城市出现二手房贷款紧张的现象。摄影 新京报记者 王嘉宁

实际上，今年以来，为防止经营性信贷资金违规流入房地产领域，监管部门多次重申，严控经营贷流入楼市。多家银行因涉消费贷、经营贷流入房地产市场等违规行为受到处罚。

上月，银保监会副主席梁涛表示，房地产融资呈现“五个持续下降”的特点，资金过度流入房地产市场问题得到初步扭转，其中，截至4月末，房地产贷款同比增长10.5%，创8年新低。

由此可见，经营贷等资金仍然被严格限制流入楼市，贷款非正常进入楼市依然很难。

此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

对于股市来说，一般说来，降准是利好消息，降低准备金率，市场有更多的资金增量。

当然，此次降准主要是为支持实体经济，如果加以精准的货币流向控制，资金将会主要流向实体经济领域。

不过，近日股市指数的积极表现，也说明此次降准的力度强劲，给资本市场带来了乐观的预期。

这些板块将受益

今年以来，油气、煤炭等大宗商品涨价明显。上游原材料生产企业获利颇丰，下游企业也开启涨价模式，而夹在成本与终端之间的中小企业和小微企业，则面临着巨大的成本压力。

原材料涨价现象突出，导致小微企业的成本压力增大，整个产业链需要的资金量大幅增加，生产领域的资金短缺。此时降准，对于这些企业来说，可谓久旱逢甘霖。

值得关注的是，近期国家相关部门已频繁发声，关注大宗商品价格上涨，并就保供稳价进行调研等，缓解企业尤其是中小企业成本压力。

央行明确提出，今年以来，部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，要精准发力，加大对小微企业的支持力度。这意味着，本次降准要应对大宗商品的涨价，并减少经济下行的压力。

央行强调要加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，意味着在降准资金的把控和运用方面，会重点支持中小微企业、乡村振兴、绿色金融、科技创新等方面，特别是对冲大宗商品涨价给中小企业带来的不利影响。

因此对这些行业和板块来说，降准无疑是好消息。

编辑：张笑缘 校对：王心

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