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上交所独立债券交易系统即将上线 1月底发布市场界面 3月征集新规
按照目前的进度，债券非交易业务迁移全天候测试将于1月下旬开始，预计3月底至4月初完成三轮全网测试，最终通关测试将于4月完成。
上交所新的独立债券交易系统来了！
近日，券商中国记者获悉，上海证券交易所1月19日召开组织动员会议，与与会的债券业务主管高管和各证券公司相关业务技术负责人进行沟通，旨在开发新的债券交易系统，同时修订债券交易规则，优化债券交易机制。
据悉，上交所新债券交易系统建设可划分为两个阶段：
第一阶段，2021年，非交易业务与竞价交易分离，非交易业务迁移到综合业务平台，股票和债券交易系统分离，固定收款平台功能优化升级。
第二阶段是将所有债券业务迁移到独立的债券交易系统，进行模块化运营，探索二级市场的业务创新。
据了解，上海证券交易所新债券交易系统建设已进入市场准备阶段，市场界面已于1月正式发布。预计7月份将对所有市场机构进行全网测试，11月份将推出商务版。同时，预计新的债券交易规则将于3月公开征集，4月正式发布。
新债券规则体系将由“债券交易参与人细则”、“做市细则”和“通用式质押回购细则等业务细则”共同组成，是一套独立平行的规则，将改变现行债券规则体系碎片化、与股票规则混杂、年久未更新等问题。
上海证券交易所的债券托管规模为13.2万亿
数据显示，截至2020年底，上交所债券托管规模13.2万亿元，2020年债券发行规模6.6万亿元，交易量271万亿元，其中回购交易260万亿元。说明上海证券交易所债券市场已经成为地方政府和企业直接融资的主要场所，在服务实体经济建设、促进国家战略发展方面发挥了积极作用。
上海证券交易所判断，未来债券市场在增加直接融资比重方面将发挥越来越突出的作用，市场规模将进一步扩大；公司债券发行完全登记，信用分割，卖方市场将逐步向买方市场过渡；国内外市场因素的流动逐渐开放，市场运作效率受到更多关注；交易所增加了对二级市场建设的资源和市场组织的投资，巩固了债券市场的基础设施。
在此背景下，上海证券交易所计划通过优化债券交易结算安排，更好地满足交易需求；大力发展机构投资者；推动产品创新，更好地服务市场；优化做市商机制，提高现货债券流动性；加强金融技术应用，提高交易效率等方面促进债券市场进一步发展。
围绕交易创造新的债券生态
其中，在交易结算方面，上海证券交易所计划建立相对独立的债券交易规则体系和交易系统，实现股债分离；在交易机制上，延长了债券交易时间，拓展了债券交易方式(撮合交易、报价交易、询价交易、竞价交易、谈判交易)，增加了交易结算的灵活性。同时，我们还将研究一个相对独立的债券风险控制系统，以提高交易结算的便利性，降低交易结算成本。
事实上，早在2010年，时任上海证券交易所副总经理的刘世安就表示，由于债券和股票的产品差异，上海证券交易所正在建立一个除股票交易系统之外的独立债券交易系统，并开始研究独立债券交易结算规则，以培养合格的交易所债券投资者与银行间并购进行对接
对此，有业内人士表示，即将推出的新债券交易系统是载体，旨在激活市场流动性。随着银行与交易所的互联互通，交易所逐渐从一级市场向二级市场倾斜。完善交易机制，探索二级市场业务创新，可能成为交易所未来新的盈利点。
新的债券交易系统准备就绪
该券商中国记者了解到，新的债券交易系统的网上工作主要分为三个部分
分同时推进。第一部分，是进行债券非交易业务的迁移，也即是指将回售、转股、换股、债券质押式回购出入库，以及债券ETF申赎业务迁移至综合平台。这是新债券交易平台上线的前置条件。
根据目前的时间表，债券非交易业务迁移的全天候测试于1月下旬启动，预计在3月底至4月初完成三轮全网测试，4月完成最终的通关测试。
据介绍，目前中国结算已经就转股、换股、回售、回购出入库业务的迁移完成了内部测试，债券ETF申赎业务迁移的内部测试也将在一季度完成，届时均将与上交所同步上线。
第二部分，是新债券交易系统的上线。据介绍，该系统的市场接口于1月发布，3月进行先锋机构全流程测试。待4月债券非交易业务迁移完成通关测试，且新债券交易规则正式发布后，全体市场机构将在5月至6月进行两轮全天候环境测试，7月参与全网测试。
预计新系统将在9月完成通关测试，实现技术上线，并在11月实现业务版本的上线。
第三部分，则是固定收益平台的优化。其中私募债和ABS行情发布、交易员群组管理、全额成交限制等功能已于2020年12月上线；而业务类型替换非交易代码、RTGS结算结果展示、授信关注名单引入等功能在1月进入全天候测试环境，预计3月上线。
预计在4月和6月，上交所还将针对即将发布的新交易规则，继续对固定收益平台进行两次优化，版本内容包括竞买成交、合并申报的协商成交、投资者自选结算方式、交易时间提前至9点，T+1生效的指定交易通道、通用质押式回购新增协议类交易方式等。
