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再次合并？这次轮到戈耶克和印尼的“淘宝” 市值超过180亿美元

据彭博社报道，印尼在线汽车独角兽Gojek和印尼电商独角兽Tokopedia正在深入讨论合并事宜。在此之前，另一家东南亚网络车独角兽Gojek和Grab合并的消息也是沸沸扬扬。东南亚独角兽合并的结果是什么？

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Gojek+Tokopedia，整合出行和电商？

据一位知情人士透露，两家公司已经签署了调整彼此业务的详细条款。双方都看到了潜在的协同作用，希望在未来几个月内尽快完成交易。

如果Gojek和Tokopedia真的合并，合并后的估值将超过180亿美元,公司的业务范围将从在线汽车、电子钱包、电子商务到外卖配送，相当于Uber PayPal Amazon DoorDash，或者相当于滴滴支付宝淘宝美团。

彭博新闻社还指出，Gojek和Tokopedia合并后也将上市，或将成为继Sea之后第二个在美国上市的东南亚互联网巨头。

在Gojek和Tokopedia报道合并之前，Tokopedia于2020年12月宣布，将聘请摩根士丹利(Morgan Stanley)和花旗集团(Citigroup)作为顾问，为上市做准备。另据报道，由香港大亨李嘉诚的二儿子李泽楷和美国硅谷知名投资人彼得泰尔支持的SPAC公司布里奇顿控股公司，正考虑与印尼电子商务巨头Tokopedia合并。

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Grab+Gojek，出行强强联手？

然而，据知情人士称，自2018年以来，Gojek和Tokopedia一直在考虑潜在的合并。在Gojek和竞争对手Grab的合并谈判陷入僵局后，Gojek和Tokopedia的合并讨论加速。我们来回顾一下2020年Grab和Gojek合并的新闻。

2020年2月25日

据《信息》报道，Grab和Gojek协商了潜在的合并可能性，Gojek发言人随后否认了Grab和Gojek合并的传闻；

2020年10月15日

据彭博社消息，软银正在向Grab联合创始人陈施压，希望Grab和Gojek尽快停火实现合并；

2020年12月2日

据彭博社报道，Grab与Gojek的合并协议取得实质性进展，两家公司对合并协议的意见分歧缩小；

2020年12月15日

据彭博社(Bloomberg News)报道，Grab和Gojek的印度尼西亚在线汽车司机联盟Garda Nasional表示，如果两家公司在没有他们的情况下进行合并谈判，他们将在全国范围内发起抗议。

据知情人士透露，孙正义曾是Grab联合创始人陈的坚定支持者。他渐渐对Grab联合创始人不愿意放弃控制权失去了耐心，现在支持Gojek和Tokopedia合并。

根据日经亚洲报道，在合并后的两大潜在实体中，抓斗要求其创始人陈成为“终身首席执行官”。此外，合并后，陈还要求对董事会的决议行使更重要的表决权和否决权。还有报道称，合并后的Grab和Gojek实体实际上将按照符合IPO规定的方式运营。

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一点看法

Tokopedia和Gojek的合并，Grab和Gojek的合并，在Twitter、Linkedin等社交媒体上也有网友讨论。

ne-p">有网友认为，“Gojek+Tokopedia > Gojek+Grab，这对网约车市场来讲并不是一件好事，因为会产生垄断。”

同样不看好Grab和Gojek合并的的网友则认为，“从消费者的角度来看，此次合并唯一要做的就是消除运输和送货上门的选择，这很糟糕。” 有人回复反驳，有新的APP产生也未尝不是一件好事。

还有网友替Gojek委屈，“不管是Gojek和Tokopedia合并，还是Gojek和Grab合并，Gojek都不是大股东。” 在日经亚洲的报道中，有知情人士称，在Gojek和Grab合并进程中，Gojek寻求合并后实体的40％股份，但Grab认为这一数额太高了。此外，还有人担心Gojek和Tokopedia合并，将会把Tokopedia的支付OVO踢出局，由GoPay取代。

不管网友们怎么操心独角兽之间合并可能会带来的影响，这些担心很大可能并不会发生。因为Tokopedia和Gojek的合并大概率不会成功。

从资本层面来讲，两方涉及太多股东和投资人，其中利益关系错综复杂，难以达到均衡点。比如Gojek的投资方有Facebook、Paypal、GIC、红杉印度、三菱、谷歌、京东、腾讯、美团等，Tokopedia的投资方有谷歌、红杉印度、淡马锡、软银、阿里巴巴、East Ventures等。尽管两方有共同的投资者，但面对众多投资者的不同利益，合并谈判仍然很难走到最后。

而独角兽合并之所以困难，其实还是离不开市场垄断这个问题。尽管彭博社的报道指出，相比Grab和Gojek合并，Gojek与Tokopedia之间的交易可能面临更少的监管反对。但作为印尼市值最大的两家独角兽，Gojek与Tokopedia合并意味着印尼网约车市场和印尼电商市场迎来大变化，合并之后的实体很大可能在出行和电商行业成为寡头，此举肯定会引起政府监管部门的注意，反垄断调查也会横刀阻拦。

再看员工层面，Grab和Gojeck的合并在2020年12月就几乎引发Gojek和Grab骑手的抗议游行。此次Gojek与Tokopedia合并，看似对于骑手没有直接影响。与此同时，Tokopedia背后的商家也是重要成员。一旦利益受损，处于弱势的骑手和商家说不定也会联合抵制一切变动。

虽然Tokopedia和Gojek同在印尼市场，但除了流量的集合，电商和出行两者合并并不会产生1+1>2的势能。从业务环节来看，Gojek的骑手在末端配送环节以及Gojek电子钱包在线上支付环节好像都可以帮到Tokopedia。但Tokopedia的首选支付为印尼电子钱包独角兽OVO，而OVO又和另一印尼电子钱包Dana则传出合并的消息，这里面的关系也很复杂。跨行合并的背后，业务的协同效应有限。

总的来讲，在Gojek和Grab商谈合并、Tokopedia计划上市的时间窗口传出Tokopedia和Gojek的合并，更像是一次三方博弈。

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