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上市半年 股价减半 路越来越“弯” 为同性社交活动挖个金矿容易吗？

专注于同性社交活动的蓝城兄弟在2020年第三季度首次实现季度盈利，但活跃用户数量停止增长，同性社交活动存在明显的用户上限和潜在风险属性，这让市场对蓝城兄弟产生了怀疑。上市不到半年，公司股价减半。

作者|卓立

编辑|星运

专注于同性社交，号称全球粉色经济第一股的蓝城兄弟，首次实现季度盈利。

北京时间12月2日，蓝城兄弟发布了截至2020年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。

财报显示，2020年第三季度蓝城兄弟总收入近3亿元，同比增长47.3%。在非公认会计准则下，蓝城兄弟调整后的净利润为人民币710万元。

第一次季度利润主要归功于蓝城兄弟货币化进程加快，会员服务等收入大幅增加。但活跃用户数量不再增加，同性社交存在明显的用户天花板，也让市场对蓝城兄弟产生了怀疑。

蓝城兄弟上市不到半年，股价减半。

用户不增长，已近天花板

蓝城兄弟的主要收入来源于主要应用Blued，江湖人称之为“不输皇帝”。

公司目前的产品矩阵包括Blued(男性社交软件)、LESDO(女性社交软件)、浅蓝公益(艾滋病健康公益服务)、hall health(互联网健康服务、网上药店)、blue baby(海外辅助生殖服务)。

作为一家互联网公司，Blued的活跃用户数据并不好看，不但少且增长缓慢。目前Blued和LESDO每月活跃用户630万，同比增长7%，仅增加41万。此外，由于2019年同期没有包括LESDO，增加的用户很可能是LESDO本身的活跃用户数量。

按月计算，每月活跃用户的数量没有增加，反而比上个季度的640万下降了十万.

目前蓝城兄弟用户一半来自海外用户，国内注册用户2400万。考虑到中国的男同性恋人数约为3500万(整个同性恋人口占5%)，尽管渗透率很高，但很明显更多的人注册后并不愿意停留，活跃人数占比不高。

月度活跃用户增长缓慢，蓝城兄弟也在加快货币化，摸索实现。

本季度，蓝城兄弟的业务收入同比大幅增长。其中，直播收入2.6亿元，同比增长42.9%；会员服务收入1820万元，同比增长56.4%；广告服务收入1010万元，同比增长38.8%；其他收入1410万元，同比大幅增长213.3%。

2020年第三季度，蓝城兄弟最重要的产品Blued的付费用户总数(据财报显示，只有付费直播和充值会员的用户)达到49.4万，同比增长43.8%。

直播仍然是蓝城兄弟的主营业务，占其收入的85.7%。供大家参考，今年上半年Aauto rapper直播收入占比68.5%，Momo第三季度直播收入占比63%。与这两个公认的直播大玩家相比，蓝城兄弟更像是直播公司。

与陌陌、斗鱼、虎牙等直播应用相比，蓝城兄弟的ARPU(平均每用户收入)一直领先，上季度达到118.3元。

在2020年的Q2，Blued的整体ARPU为154.6元，也高于Momo。这个数值也证明了之前针对LGBT群体更有付费意愿和付费能力的判断.的招股书根据苏利文公布的《中国LGBTQ平台行业发展白皮书》，LGBTQ群体的可支配收入为3120美元，高于一般人群的2920美元。

三季度会员服务收入1820万元，同比增长56.4%。由于财务报告中没有直接列出成员人数，我们需要进行简单的计算。目前Blued有VIP(普通会员)和Blued X(高级会员)两种类型的会员。

由于首次充值优惠和连续订阅优惠的制度，每个季度的会员费有很大的灵活性，价格在27元-84元之间。假设所有会员都无折扣购买了Blued X会员，会员人数为22万，但按照常理，会有相当一部分会员选择打折，所以会员人数在22万到49.4万之间。

一般来说，愿意付出的忠诚会员，一定是会员中的一小部分。所以，为了衡量会员服务收入的上限，可以参考成熟社区的付费用户/月活跃用户数。Momo Q3有1310万付费用户和1.136亿月活跃用户，付费用户与月活跃用户比例为11.5%。Blued的价值是7.5%，显然留有很大空间。

Blued在全球210个国家和地区拥有13种语言和用户，是中国、印度、韩国、泰国和越南最大的在线LGBTQ社区。海外用户数占49%，但只贡献了10%的营收。

显然，社区和社会产品具有文化属性。在文化差异巨大的欧美，Blued还没有取得领先地位。

同性社区是一个伪命题

纵观整个互联网，Blued是一个非常特殊的存在。

一方面是陌生人交友恋爱的网站，但在性取向上属于少数；另一方面是“物以类聚，人以群分”的社区产物。用户具有相同的属性，可以沉浸在社区中。

那么Blued是同性恋陌生人的社交产品还是同性恋陌生人的社区产品呢？

社区的媒体属性是内容的载体。比如知乎、豆瓣、虎扑、bilibili都是有能力创作梗的社区产品，有一个可以输出内容的大V。

社交以即时通讯为主。以微信为例。微信虽然有输出内容的功能，但实际上需要添加好友才能查看，朋友圈仍然只是一种社交辅助。从这个角度来说，Blued应该是一款真正的社交软件。

大多数人在感情上并不渣男渣男，在交友平台上一旦匹配成功，就意味着两个活跃用户可能流失，这也可以解释Blued和陌陌均出现月活下降的情形。.理论上，如果两个陌生人在软件上建立了熟人关系，就会迁移到熟人社交软件微信上来。

“只要陌生人变成熟人就会互加微信”是所有陌生人社交的达摩克利斯之剑。在与陌生人交朋友的应用场景中，用户体验和用户留存是对立的。从交友软件中制作了“关于枪”的软件，无论是探险还是陌生人，都是为了保存好它。

Blued比较好的地方是，交朋友不容易，因为他在现实中是性少数，交朋友和谈恋爱的需求是平行的。就算找到了爱人，也会继续找朋友。

要增加留存和粘性，就需要从社交变成社区。

从蓝城兄弟的招股书、财务报告、宣传口径来看，蓝城兄弟更愿意说自己是一个同性恋群体。

Blued的“基地”功能类似豆瓣集团和虎扑步行街，讨论的话题很多。社区是真实社会关系的重组，其特征是气味相投。

bilibili的Upmaster是粉丝支持的领袖，但实际上他可能只是一个做了五年模拟的中学生。Blued自然有社群属性。因为在现实世界中，同性是少数群体，而在虚拟世界中，所有人的性取向都是一样的，这让用户向往。

相比同性社交软件，同性社区才是更好的资本故事。,但这只是一个故事。

同性社区相比爱好社区，似乎不需要太多精力来维持调性。然而，在性取向相同，并不代表爱好相同、味道相投。, Blued的“基地讨论”中，只有290个热点帖子回复，而在虎扑步行街却有一千多个热点帖子。但是老虎的月寿命并不高，2020年3月才517万。月生活高于虎扑，用户日均停留时间超过60分钟，但UGC内容的量和互动低于虎扑。

那么用户在上面做什么呢？嘿，聊天。

那么，Blued目前仍然是一个陌生人社交平台。

社区不是一蹴而就的。一二线城市男同性恋遇到的问题和三四线城市不一样。如果小区闻起来近一点，那肯定是比较垂直的。

蓝城兄弟应该也感受到了更大的压力，于是有了合并案。近日，蓝城兄弟宣布将以2.4亿元现金收购男性垂直社交平台Finka，重点关注一二线用户。

路越走越“弯”

直播占比过高和相对明显的用户数量天花板，是蓝城兄弟的隐忧。

在隐忧下，可以看到公司在其他收入上的探索。

2020年第三季度，其他收入同比增长213%，超过广告收入1410万元。疫情爆发前，“其他收入”主要来自是海外辅助生殖咨询产品,但疫情爆发后，出国旅游受阻。根据常识，网上药店应该是这种其他收入的主要贡献者。

由于生理原因，男同性恋感染艾滋病病毒的人数相对较高。除了实际感染人群之外，害怕艾滋病的比例也很高，很多人会愿意花钱去做自我检测和阻断。

我们浏览了Blued的健康中心(赫尔健康中心)。目前，网上药店主要包括有HIV试剂、HIV药品、情趣用品、个人护理和减脂生发。情趣用品、个人护理、减脂和生发。这些产品也可以在其他集成电子商务平台上购买。艾滋病相关产品是这个社区电子商务的关键产品。

客单价高，长期复购，且价格相对不敏感.

蓝城兄弟12年前成立蓝蓝公益，与中国疾病预防控制中心合作致力于艾滋病科普教育，使其获得良好的政府合作关系。这种科普教育的利他行为，让蓝城兄弟可以讲述网上药店的故事。

也有不少异性恋的人害怕艾滋病。据有关报道，中国有160万-180万人害怕艾滋病，甚至超过了实际感染艾滋病的人数。屏蔽产品价格很高，达到3000元，在赫尔健康的微app上。

在中国，性少数、艾滋病、性玩具、生殖援助都是非常敏感的话题。在这种文化背景下，用户不知道如何找到相似的产品和服务，同性社区是一个虚拟的亚文化社区，所以在这个社区购买这些服务和产品是非常符合逻辑的。

而蓝城兄弟关注的同性社交领域，本身就属于监管的“雷区”，有一些划边的灰色地带，具有高风险属性。但就社交平台最看重的用户增长而言，蓝城兄弟遭遇瓶颈，资本的故事越来越难讲。